Yarın saat 16:30′ da ABD’ de Ocak ayı TÜFE verileri açıklanacak. Geçtiğimiz ay %6,5 olan manşet enflasyonun bu ay %6,2’ye, %5,7 olan çekirdek enflasyonun da %5,5’e düşmesi bekleniyor. Veri beklenti dahilinde gelirse Ekim 2021 sonrası en düşük enflasyon oranı olacak. Pandemi sonrası aralıksız 3 yıldır yükselen enflasyonu düşürebilmek için 2022 yılı boyunca ABD’ de agresif faiz artışları yapıldı. 2022 Temmuz ayında %9,1 ile son 42 yılın en yükseğine çıkan enflasyon, faiz artışlarının da etkisi ile 5 aydır düşüş trendine girerek %6,5′ kadar geldi. FED’in faiz kararını direkt etkilemesi açısından oldukça kritik bir veri çünkü FED faiz artışlarını enflasyonu düşürebilmek adına yapıyor. Düşük gelecek enflasyon halinde, TÜFE tarafında düşüş trendinin devamı ve kalıcılık fiyatlanacak, gelecekte FED’in daha ılımlı faiz artışı yapması ve hatta faiz indirimlerine erken gitmesi yönünde beklentiyi artıracaktır. Bu da dolar endeksinde zayıflık, ABD borsaları ve ons altın başta olmak üzere emtia grubunda yükselişe neden olacaktır.
Geçtiğimiz hafta açıklama yapan Fed Yönetim Kurulu Üyesi Christopher Waller, enflasyonda hızlı düşüşün sinyallerini görmediğini ve bunun uzun sürebileceğini belirterek faizlerin beklenenden daha uzun süre yüksek kalabileceği uyarısında bulunmuştu. Bu açıklamalar ve ay başında gelen işsizlik verisinin de etkisi ile ons altın geçtiğimiz hafta 100 dolardan fazla düşüş yaşadı. Piyasada enflasyon verisinin düşük geleceği bekleniyor ancak tarım dışı ve işsizlik verileri sonrası 5 aydır ilk defa beklenti üzeri gelebileceğine dair endişeler bulunuyor.
Veri için 3 senaryo olduğunu söyleyebiliriz. Kısaca bunlara bakalım;
1- Beklenti (%6,2) altı;
Piyasanın en çok istediği şey enflasyonun beklenti altı gelmesi. Son 3 aydır sürpriz şekilde beklenti altı gelen enflasyon olduğu düşünülürse, bu durum en akla yatkın ihtimal. Ayrıca son 2 aydır enerji ve gıda fiyatlarındaki sert düşüş de göz önüne alınırsa %6,2 altında bir veri görebiliriz. Elbette oran da önemli olacaktır. %6,1 ile %5,5 veri arasında büyük bir hareket farkı olacak. Piyasada endişelerin gereksiz olduğu ve FED’in daha fazla faiz artışına ihtiyaç duymadığı yönünde bir fiyatlama oluşacaktır. Bu durumda Nasdaq endeksinde hızlı şekilde 13.000 puan üzerine doğru yükselişler başlayacaktır. Anlık olarak 200-300 puanlık bir “spike” hareketinin sonrasında ayın geri kalanında yükselişler devam edecektir. Ayrıca son 1 haftada 100 dolar birden düşen ons altın da bu kayıplarını fazlasıyla telafi edecek ve 1.980 bölgesine doğru, şu anki fiyatına göre yaklaşık 120 dolarlık bir yükseliş gösterecektir.
2-Önceki veri (%6,5) ve beklenti (%6,2) arası;
Geçtiğimiz ayki verinin altında ancak beklentinin üzerinde gelmesi halinde, piyasa enflasyondaki düşüş hızının yavaşladığını ve artık sert düşüş verine bu bölgelerde kalıcı olabileceğini fiyatlayabilir. Bu da ilk etapta dolar endeksinde yükselişe, altın, gümüş, eurusd ve ABD borsalarında kısa vadeli düşüşlere sebep olacaktır. Nasdaq endeksi için 11.800 desteğine kadar geri çekilmeler yaşanabilir ancak alım fırsatı sunacaktır. Xauusd 1.830 seviyesine kadar geri çekilebilir ancak bu tarafta da alım fırsatı gelecektir. Piyasa ilk etapta enflasyondaki düşüş hızının yavaşladığını ancak sonrasında büyük resimde düşüşün devam ettiğini fiyatlayacaktır.
3-Önceki verinin aynısı (%6,5) ve ya üzeri;
Yüksek enflasyon piyasanın en korktuğu senaryo. Artık düşüşün durduğu ve hatta yeniden enflasyon yükselişi olabileceği yönünde fiyatlama olacaktır. Son 45 gündür elde edilen kazanımlar yerini sert satışa bırakacaktır. Nasdaq endeksinde hafta içerisinde 11.000 seviyesine kadar sert düşüşler görülecektir. Ancak yüksek enflasyon ihtimaller arasında en zayıf olanı. Piyasada böyle bir beklenti bulunmuyor.
Tüm senaryolara bakıldığı zaman, verinin ne geldiğinden bağımsız olarak doğru noktada doğru yönde işleme girilirse her durumda da kazanç elde edilebileceği görülüyor. En yüksek hareketlilik ise sırasıyla Nasdaq, Xauusd ve Eurusd ürünlerinde olacaktır.
Leave a Reply