Piyasa, 2025 yılının daha düşük seviyelerde bir istihdam artışıyla başladığını öngörüyor. Ancak iş gücü piyasasının genel olarak istikrarlı seyretmesi, Federal Rezerv’in faiz indirimlerine yönelik beklentileri ertelemesine neden olabilir. GKM Trade olarak, piyasaların bu gelişmelere nasıl tepki vereceğini ve ABD ekonomik verilerinin küresel yatırımcılar için ne anlama geldiğini analiz ediyoruz.
ABD Çalışma İstatistikleri Bürosu, Ocak ayı istihdam verilerini 7 Şubat Cuma günü, TSİ 16:30’da açıklayacak. FactSet anketine göre, ekonomistler Ocak ayında istihdam artışının 170.000 seviyesinde gerçekleşmesini bekliyor. Bu rakam, Aralık ayında eklenen 256.000 işe kıyasla yavaşlamaya işaret ediyor.
Mevsimsel Faktörler ve İstihdam Piyasasına Etkisi
Ocak ayındaki mevsimsel değişimler nedeniyle, özellikle perakende, ulaşım ve eğlence-konaklama sektörlerinde iş gücü hareketliliği bekleniyor. Bunun yanı sıra, imalat sektöründe de istihdamın güçlü kaldığı bildiriliyor.
Öte yandan, bazı baskı unsurları da dikkat çekiyor:
Los Angeles’taki orman yangınlarının ekonomik etkisi,
Ocak ayında ABD genelinde yaşanan aşırı soğuk hava dalgaları,
Oregon’da 5.000 hemşirenin greve gitmesi.
Morgan Stanley ekonomistleri, bu faktörlerin toplam istihdam rakamına yaklaşık 70.000 kişilik bir aşağı yönlü baskı oluşturacağını tahmin ediyor.
Ancak tüm bu faktörlere rağmen, işsizlik oranının %4,1 seviyesinde sabit kalması bekleniyor.
İstihdam Verilerindeki Revizyonlar ve Etkileri
Ocak ayı istihdam verileriyle birlikte, Çalışma İstatistikleri Bürosu ayrıca yıllık referans revizyonlarını ve iş gücü anketinde nüfus güncellemelerini de açıklayacak.
Ağustos 2024’te açıklanan ilk tahminlere göre, ABD’de Nisan 2023 – Mart 2024 arasındaki istihdam artışı 818.000 kişi aşağı yönlü revize edilmişti. Bu, son 10 yılın en büyük revizyonlarından biri olabilir. Bu tür büyük revizyonlar, ABD iş gücü piyasasının gerçek gücü hakkında belirsizlik yaratabilir ve piyasa oynaklığını artırabilir.
Ancak Goldman Sachs ekonomistleri Ronnie Walker ve Jessica Rindels, bu tahminin “kısmen yanıltıcı” olabileceğini ve özellikle işsizlik sigortası kayıtlarında görünmeyen 300.000 – 500.000 göçmenin hariç tutulduğunu belirtiyor. Bu nedenle, son açıklanacak revizyonların başlangıçtaki tahminlerden daha hafif olabileceği düşünülüyor.
Buna karşın, Morgan Stanley ve BNP Paribas Securities ekonomistleri, ilk revizyon tahmininin büyük ölçüde korunacağını düşünüyor.
Ücret Artışı ve Fed Politikası
Ocak ayında ücret artışlarının istikrarlı seyretmesi bekleniyor. Ekonomistler, Aralık ayındaki %0,3’lük aylık ücret artışının devam edeceğini öngörüyor. Yıllık bazda ise ücret artış hızının %3,9’dan %3,8’e gerilemesi bekleniyor.
Eğer ekonomistlerin tahminleri doğru çıkar ve istihdam piyasası büyük ölçüde istikrarlı kalırsa, bu verilerin Fed’in faiz politikalarında büyük bir değişime neden olması beklenmiyor.
CME FedWatch aracına göre, Fed’in 18-19 Mart’taki toplantısında faiz indirme olasılığı %15’in altında bulunuyor. Fed yetkilileri, enflasyon yüksek kaldığı sürece faiz oranlarında erken bir indirime gitme konusunda acele etmeyeceklerini belirttiler.
Piyasa Beklentileri ve Volatilite Riski
Yatırımcılar açısından, referans revizyonları kısa vadede bazı dalgalanmalar yaratabilir. Ancak Pallas Capital Advisors’ın baş yatırım sorumlusu Gaurav Mallik, Ocak ayı istihdam verilerinin 170.000 ila 200.000 aralığında olması halinde piyasaların bu veriyi büyük ölçüde sakin karşılayacağını düşünüyor.
“Eğer istihdam rakamları çok daha yüksek gelirse, bu yıl herhangi bir faiz indirimi ihtimalini ortadan kaldırabilir. Eğer beklentilerin çok altında bir veri açıklanırsa, bu da zayıflayan iş gücü piyasasına dair endişeleri artırabilir.” — Gaurav Mallik
GKM Trade olarak, ABD istihdam piyasasındaki gelişmeleri yakından takip ediyor ve piyasa beklentilerine yönelik analizlerimizi yatırımcılarımızla paylaşmaya devam ediyoruz. Bu tür ekonomik veriler, altın, dolar endeksi ve ABD tahvil getirileri gibi önemli varlıklar üzerinde etkili olabilir.
Bu bağlamda, GKM Trade analistleri olarak, Ocak ayı istihdam raporunun piyasa üzerindeki etkilerini değerlendirmeye devam edeceğiz. Yatırımcıların, piyasadaki değişimlere karşı daha bilinçli kararlar alabilmesi için en güncel verileri sunmaya devam ediyoruz.
Leave a Reply